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俄罗斯当局似乎终于放弃了强制性养老金储蓄制度:12月22日,中央银行第一任副主席谢尔盖·谢韦佐夫表示,他“允许立法废除该有偿储蓄制度,直到2023年。
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健康、安全与环境社会政策研究所养老金系统开发实验室的负责人叶夫根尼·雅库舍夫讨论了这一决定是如何不可避免的

自2014年以来,养老金储蓄一直被冻结,这种“临时”制度正在不断扩大。社会上没有人真的期望返回2002年养老金改革的原则。但是,承认中央银行高级代表似乎是长期讨论的重点,我想了解我们是如何达到这一点的。

关于强制性养老金储蓄制度的第一次讨论是在1997-1998年进行的,同时还讨论了为婴儿潮一代的退休做准备的必要性。那些年制定的养老金改革计划包括一项提议,要求对未来的养老金强制性缴纳工资的10%。有人认为,储蓄将成为支付养恤金的额外来源,并可以减轻人口波动对预算的影响。但是1998年的违约终结了金融市场潜力的开发。

讨论的第二次迭代于2001年进行,最后以向国家杜马提交总统改革法案一揽子方案而告终。有人建议从养恤金的筹措原则和由其各个组成部分解决的目标着手来构筑养恤金制度。劳动养老金的基本部分解决了贫困问题,并由联邦预算根据最低生活费用提供资金。保险部分——考虑了服务年限和被保险人的收入,并确保了养老金数额的差异。资金部分-考虑了捐款和投资收入,为收入高于平均水平的工人提供了收入损失的替代率。据专家和评级机构称,拟议的体系结构确保了系统的长期可持续性。

同时,这些预测是基于违约后几年俄罗斯经济的高增长率得出的。人们认为,养老金储蓄将成为长期投资的来源,而以净现值为代表的新型机构投资者将是金融市场稳定的一个因素。

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但是,原始原则在改革实施过程中发生了重大变化。首先,养老金系统的融资机制发生了变化:自2001年以来,对养老基金和其他预算外资金的保险缴款已由统一社会税取代,自2010年以来已恢复为保险缴款。其次,为了刺激2005年的经济,美国的统一社会税从35.6%降低到26%,这导致了养老金体系的赤字。在这种情况下,用于养老金储蓄的资金开始被认为是高峰充盈率收入的下降。联邦预算的作用已大大增强,必须同时弥补由此产生的赤字并为养老金的增加提供资金。第三,养老金储蓄由于其数量而开始在金融市场中发挥重要作用。

同时,起初没有人期望净现值行业能够在强制性养老保险体系中发挥重要作用。然而,十年来,1967年及以下的被保险人中有一半以上将其储蓄转移到私人基金中,其总资产超过了可变仰角的射束管理的资产。稳定的商业模式和高投资回报似乎确保了净现值部门的发展。但监管逐渐收紧。

第一步与2013年决定冻结新的供款时相吻合,第一步是将净现值进行公司化并建立保障养老金储蓄的制度。一方面,俄罗斯银行希望了解净现值的真正所有者和受益者(类似于银行部门),另一方面,它希望创建一个对投资结果进行分布式责任的模型。由于监管的收紧以及在净现值创始人的项目中投资养老基金的实际风险而导致的一系列净现值破产,公开要求提高该系统的可靠性,答案是任命净现值。作为养老金储蓄担保体系的运营者的存款保险局(也类似于银行)……净现值的新规定导致投资策略的修订。结果,基金的极其保守和审慎的投资政策不再允许他们期望长期获得超过通货膨胀的回报。净现值系统对公民的吸引力下降了。

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财政部和俄罗斯银行正试图为社会提供新的养老金储蓄机制——已经是自愿的。但是个人养老金和保证养老金计划都没有得到社会合作伙伴和专家的支持。对这些举措的讨论与2018年做出的提高退休年龄的决定相吻合,因此,为了减少社会的负面反应,养老金制度的新变化不断被推迟。从概念上制定的法案应建立一种机制,以补充新的自愿捐款来补充冻结账户。同时,有必要决定已经形成的养老金储蓄的命运:是赋予公民权利独立处置它们的权利(用于紧急需要或继续保存在其他机构中),还是迫使他们将其转移到新系统中。由于需要保持对已经支付的有偿养恤金的法律规定,这项任务变得很复杂。

但是自然讨厌真空。在老年退休金系统性危机的背景下,个人投资账户体系得到了长足的发展。一方面,图像增强系统的流行可以通过国家有效的税收激励模型来解释,另一方面,可以通过投资者根据其需求和期望选择投资策略的能力来解释。净现值面临着争夺公民资金的需求,但不幸的是,到目前为止,养老基金还无法形成足够的产品线。

同时,高峰充盈率依赖联邦预算的问题仍未解决,尽管现在保险费的全部养老金部分都用于支付给当前的养老金领取者。在该系统当前配置的框架内,向俄罗斯联邦养恤基金的预算转拨额只会增加。在这种情况下,似乎最有可能宣布撤离蓄积系统的遗骸。

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